（以下内容从华福证券《汽车行业定期报告：极氪控股领克，吉利迎来战略转型新起点》研报附件原文摘录）投资要点：本周专题：极氪控股领克吉利迎来战略转型新起点11月14日，吉利控股宣布对极氪、领克股权结构进行优化，吉利汽车转让其所持有的11.3%极氪股份，对价为8.06亿美元（约合人民币58亿元）。交易完成后，吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%。同时吉利控股将出售其持有的领克20%股权，交易金额为36亿元；沃尔沃投资将出售其持有的领克30%股权，交易金额为54亿元。交易完成后，领克将由宁波吉利和浙江极氪各持有50%权益。此外，浙江极氪还将认购领克新增注册资本，金额为3.67亿元。完成后，领克的股权结构将变为宁波吉利持有49%、浙江极氪持有51%。此举将使领克成为极氪及吉利汽车的间接非全资附属公司，其财务业绩将合并入两家公司的综合财务报表。本次整合是吉利控股集团落实《台州宣言》的又一举措。极氪和领克合并以后将保持双品牌战略，全面进行品牌梳理和规划。极氪定位豪华科技，聚焦豪华车市场；领克定位全球新能源高端，聚焦中高端市场，实现市场覆盖的最大化。极氪聚焦中大级车型，领克主打中小型车。能源形式方面，领克主打小型车纯电、中型车混动，极氪主打中型车纯电、大型车混动。技术方面，两个品牌将统一电子电气架构，将硬件和操作系统统一到一个平台，发挥协同效应，领克未来产品的智驾，会优先考虑极氪的智驾系统。销售模式方面，极氪将继续采用“直营+”的模式，领克采用经销商的模式，两个品牌将在一、二线城市保持独立的销售渠道，但在三、四、五线城市，领克和极氪可以共享渠道并展示协同效应。今后吉利控股将拥有吉利和极氪两大汽车集团，2026年底极氪汽车集团将冲击年产销百万辆目标。本周行情2024年11月11日-11月15日，汽车板块-2.5%，沪深300指数-3.3%，汽车板块跑赢沪深300指数0.8个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第8位。年初至今汽车板块16子板块中，本周乘用车上涨0.7%，商用载货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌3.7%、1.3%、3.5%、3.2%、8.7%。涨跌幅前五名：蠡湖股份、上汽集团、潍柴重机、上海物贸、斯菱股份。涨跌幅后五名：金鸿顺、力帆科技、申华控股、山子股份、威唐工业。本周销量11月1-10日，乘用车零售56.7万辆，同比去年同期增长29%，较上月同期下降3%；新能源乘用车零售31万辆，同比去年同期增长70%，较上月同期增长10%。11月1-10日，乘用车批发66.7万辆，同比去年同期增长41%，较上月同期增长45%；新能源乘用车批发35万辆，同比去年同期增长78%，较上月同期增长36%。风险提示宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。
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